Оценка через свопы
Перед июньским заседанием совета директоров Банка России трёхмесячный контракт по свопам на ключевую ставку на 28 мая торговался около 13,96%, что отражает коллективный прогноз банков, управляющих компаний и корпораций.
Какая траектория заложена в ценах
В ценах рынка учтено суммарное снижение ставки на 1,25 п.п. в июне и июле с текущих 14,5%, затем пауза осенью и выход на 13–13,25% к декабрю. Такая логика опирается на ожидание сезонного замедления инфляции летом, тогда как осенью в расчёт берётся плановая индексация тарифов ЖКХ с 1 октября.
Оценка эксперта
Экономист Егор Сусин относится к этой логике скептически: учитывая временные лаги денежно‑кредитной политики, ускоренное летнее снижение ставки при ожидаемом росте тарифов осенью может усилить вторичные эффекты.
Остаётся открытым вопрос, последует ли Банк России траектории, уже отражённой в рыночных ценах, или примет иной подход с учётом долгосрочных рисков.
