По словам финансового директора одного из крупных банков, у российских кредитных организаций сейчас нет свободных рублёвых средств для покупки облигаций федерального займа, которыми финансируется дефицит бюджета.
Причины дефицита ликвидности
Ключевым фактором стал массовый отток наличности из банковской системы: с начала года он составил примерно 2 трлн рублей, что вызвало острый дефицит ликвидности и ограничило возможности банков для покупки ОФЗ.
- Банки сохраняют средства преимущественно для кредитования клиентов — это их основной бизнес.
- ОФЗ обычно покупают, когда есть свободная ликвидность и уверенность в её сохранении.
- В текущих условиях покупки государственных бумаг без значительной премии нерентабельны для банков.
Последствия для бюджетного финансирования
Бюджет нуждается в дополнительных деньгах: по итогам первой половины года дефицит оценили примерно в 5,7 трлн рублей, при этом расходы на оборонные статьи могут превысить план ещё на несколько трлн. Это вынуждает министерство финансов искать дополнительные займы на 2–3 трлн рублей.
Первоначально в бюджетном плане были предусмотрены заимствования на рынке порядка 4,4 трлн рублей, однако летом аукционы по госдолгу были приостановлены из‑за падения цен ОФЗ и роста доходностей. В результате банки, инвестировавшие в эти бумаги, зафиксировали значительные убытки на переоценке — около 200 млрд рублей.
Роль Центробанка и прогнозы аналитиков
Надежда сейчас прежде всего на поддержку со стороны Центробанка. С начала года регулятор предоставил банкам дополнительные кредиты на сумму порядка 2,3 трлн рублей; общий объём задолженности кредитных организаций перед регулятором достигает примерно 6 трлн рублей.
Если текущие тенденции сохранятся, дефицит бюджета может оказаться существенно выше планового уровня 3,8 трлн рублей и вырасти до 6,5–7,5 трлн рублей. Аналитики оценивают, что перерасход составит несколько триллионов рублей.
Эксперты предупреждают, что во второй половине года экономика может войти в рецессию: это приведёт к снижению поступлений по НДС, налогу на прибыль и подоходному налогу — потенциально недобор может составить 600–800 млрд рублей.
