Ситуация в целом
К концу мая динамика инфляции оказалась лучше прогнозов: данные показывают замедление роста цен по сравнению с началом года. Некоторые аналитики допускают, что Центробанк может снова снизить ключевую ставку уже на заседании 19 июня, но мнения разделились и окончательных оснований для уверенности пока недостаточно.
Что происходит с инфляцией
Начало года прошло под давлением факторов — увеличения НДС, налогов и акцизов, что ускорило рост цен. Весной ситуация стала стабильнее: по оценке Банка России, средняя инфляция за последние три месяца находится близко к 4%.
В недельных данных за май индекс потребительских цен дважды опускался ниже 100%, то есть в соответствующую неделю цены по наблюдаемой корзине снизились. Это не означает дефляцию, но свидетельствует о временной релаксации ценового давления.
Какие ориентиры важны
Центробанк ориентируется на целевой уровень инфляции 4%, который считается наименее чувствительным для населения. По состоянию на 20 мая годовая инфляция составляла примерно 5,36%, при этом в отдельных компонентах корзины фиксируются значения около 4%.
Достижение цельного уровня 4% отодвигалось в предыдущие годы, и теперь официальные ожидания по достижению таргета пролонгированы.
Главные риски
- Рост тарифов ЖКХ в среднем на 9,8–11,9% — это может добавить примерно 0,4–0,6 процентного пункта к инфляции.
- Перенос повышения тарифов с июля на октябрь может сдвинуть дополнительное ценовое давление на осень.
- Сезонный рост цен на фрукты и овощи также способен ускорить инфляцию в тёплые месяцы.
Прогнозы до конца года
Центробанк ожидает по итогам года инфляцию в диапазоне примерно 4,5–5%. Правительство недавно ухудшило свои прогнозы — по инфляции на конец года теперь указано около 5,2%.
По мнению некоторых экономистов, по итогам года инфляция может оказаться ближе к нижней границе прогноза ЦБ (около 4,5%). Также обсуждается вариант снижения ключевой ставки до примерно 14% на заседании 19 июня.
