Топливный кризис и удары дронов отбросили деловую активность России к уровню весны 2022 года

Резкое падение бизнес‑климата

Индикатор бизнес‑климата, рассчитываемый по итогам опроса более 12 тысяч предприятий, в июне рухнул до −3,6 пункта против +0,9 в мае. Ноль отделяет периоды роста от спада, поэтому показатель уже отражает общую отрицательную динамику.

Причины ухудшения

Главным шоком стал дефицит топлива после атак на нефтеперерабатывающие мощности: выпуск нефтепродуктов в мае сократился примерно на 13,5%. Это ударило по добыче, логистике, сельскому хозяйству и торговле; наибольший вклад в падение деловой активности внесли услуги, торговля, добывающие и транспортные компании.

Рост ценовых ожиданий и инфляция

Ожидаемый бизнесом годовой темп роста цен увеличился с примерно 4,3% до 5,8%. С начала года инфляция составила около 4,6%, и аналитики пересмотрели прогнозы в сторону ускорения. Центральный банк, сдерживая инфляцию, держит высокую ключевую ставку, но сейчас сталкивается с сочетанием падения деловой активности и ускорения цен.

Структурные ограничения экономики

Даже до недавнего кризиса экономический рост был близок к нулю: по оценкам, за первые месяцы года прирост ВВП едва достиг долей процента. Рост оставался главным образом в отраслях, ориентированных на гособоронзаказы и импортозамещение, тогда как гражданские сектора сокращали выпуск с середины 2024 года.

Независимые аналитики отмечают признаки «структурного истощения»: дефицит рабочей силы, технологий и производственных мощностей делает новые бюджетные вливания менее эффективными — они всё чаще порождают инфляционное давление, а не прирост выпуска.

Перспективы и риски

Опережающие индикаторы указывают на высокую вероятность рецессии в ближайший год, которая при наступлении, по оценкам экспертов, может затянуться более чем на год. В таких условиях сочетание дефицита ресурсов, роста ценовых ожиданий и узкой концентрации роста в государственных секторах создаёт серьёзные препятствия для восстановления экономики.