Соглашение и открытие Ормузского пролива обрушили цену нефти — Urals опустился до $50

Открытие Ормузского пролива и выход на рынок дополнительных ближневосточных танкеров привели к резкому снижению мировых котировок нефти и падению цены российского сорта Urals примерно до $50 за баррель. Brent опускалась до примерно $72, а дисконт Urals по отношению к эталонным ценам вырос до порядка $22 за баррель.

Как это отразится на доходах и налогах

Средняя цена Urals за июнь, по которой будут считаться нефтегазовые налоги, оценивается примерно в $63 за баррель — это на 27% ниже мая и на треть ниже рекордной апрельской средней. Бюджет формировался с ориентиром примерно на $59 за баррель, поэтому текущее снижение возвращает доходы в область существенного давления на бюджет.

Последствия для бюджета и возможные меры

За пять месяцев нефтегазовые поступления сократились примерно на 30% в годовом выражении, дефицит бюджета достиг рекордных значений — порядка 6 трлн рублей за этот период. При таких тенденциях прогнозы по итогам года снижаются: ожидания нефтегазовых доходов корректируются вниз примерно до 7,8 трлн рублей, что предполагает недобор около 1 трлн рублей относительно первоначальной сметы. Власти могут быть вынуждены увеличивать денежную массу и рассматривать дополнительные непопулярные меры для пополнения бюджета.

Вероятно усиление бюджетных проблем к августу–сентябрю с повышением риска введения мер, направленных на пополнение доходной части бюджета.

Экспорт и переработка сырья

На фоне снижения цен экспорт сырой нефти через западные порты достиг рекордных объёмов: плановые отгрузки через Балтийское море на июнь оцениваются в несколько миллионов баррелей в сутки. Компании стараются вывозить сырьё в условиях ограниченных перерабатывающих мощностей после ударов по НПЗ, но остаётся вопрос, какая доля этого объёма действительно продаётся как сырьё, а какая идёт на последующую переработку с импортом уже готовых нефтепродуктов.

В сложившихся условиях волатильность нефтяного рынка и расширение дисконта Urals сохраняют высокий риск для исполнения бюджетных доходов и финансовой стабильности в краткосрочной перспективе.