Крупнейшая в стране генерирующая компания заявила инвесторам о повышенных рисках дефолта из‑за стремительного роста долговой нагрузки. По оценке компании, к концу 2027 года чистый долг может вырасти до 1,3 трлн рублей, а текущее отношение долга к EBITDA уже достигает 6,2.
Ключевые цифры
- Прогноз чистого долга к концу 2027 года — 1,3 трлн рублей.
- Соотношение чистого долга к EBITDA — 6,2.
- Долг вырос на 40% за квартал.
- Чистый убыток в 2024 году — 61,2 млрд руб.
- Прибыль за год до этого — 117,9 млрд руб., прибыль за янв.–март 2026 — 37,2 млрд руб.
- Инвестиции в энергетическую программу Дальнего Востока оцениваются в 1,05 трлн руб. на ближайшие 5 лет.
Причины повышения рисков
Компания связывает рост долговой нагрузки с реализацией масштабной инвестиционной программы, убыточностью дальневосточных дочерних активов и длительным периодом высокой ключевой ставки. Это увеличивает вероятность нарушения кредитных ковенантов и возникновения эффекта кросс‑дефолта, когда просрочка по одному займу может повлечь дефолт по другим обязательствам.
Государству принадлежит 62% компании, в управлении которой — около 60 гидроэлектростанций и десятки теплоэлектростанций в 31 регионе. Для финансирования инвестпрограммы принято решение продлить мораторий на выплаты дивидендов до 2029 года.
На фоне сообщений о финансовых рисках акции компании упали примерно на 10% и обновили исторический минимум, до порядка 0,34 рубля за бумагу. Несмотря на принимаемые меры поддержки, компания отмечает, что её финансово‑экономическое состояние остаётся сложным и требует привлечения заемных средств.
